2023的进度条已然过去一半。

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大家准备好迎接下半年的战局了吗？

都说温故知新，投资亦然。从上半年的市场表现中，我们也能多少寻觅到一些下半年的投资线索。

在7月开始之前，不妨跟着所长一块来复盘一下，过去这半年市场都有哪些值得注意的点。

权益市场表现如何？

2023上半年的权益市场走出了“横盘震荡”的模式。其中，上证综指基本围绕3200点上下徘徊，难攻难守。深证成指则振幅较大，体现出更强的波动性。创业板指上涨乏力，从二月开始震荡走低。

综合涨跌幅来看，上证综指表现并不算弱，上半年仍能维持正增长。但创业板指调整幅度较大，跌幅为主要宽基指数中的最大值-7.1%。从市场风格来看，以大盘龙头为主的上证50、上证180指数出现下跌，而以中小盘为主的中证500、中证1000指数则表现相对较好。

哪些行业表现更好？

而从行业涨幅来看，今年上半年最强势的行业毋庸置疑花落TMT，传媒、通信、计算机板块分别以44.31%、43.35%、31.52%的涨幅领涨。

此外，受内销复苏、大宗商品原材料成本下降等因素提振，家电板块也迎来反弹。受近期高温天气影响，市场预期电力需求增大，电力板块也因而跻身涨幅榜前列。

哪些行业交易更火爆？

而上半年投资最火爆的行业，当属TMT中的计算机板块。受到AI热度影响，计算机迎来资金密集布局。除此之外，过去我们熟知的热门行业及核心资产，例如半导体、新能源、医药等，也维持了较高的交易热度。但以白酒为代表的食品饮料板块则相对遇冷。

北向资金流向哪里？

俗称“聪明钱”的北向资金，其流动方向对于投资也有一定的指向意义。可以看到，新能源板块仍旧是北向资金在上半年最爱买的行业，此外电子行业资金流入也较大。而煤炭板块北向资金流出最大，达75.2亿元。家电、地产板块也出现了北向资金净流出的态势。

基金发行动向如何？

受到权益市场波动影响，年初以来基金发行遇冷，发行规模仅在千亿份额附近徘徊。

从不同类型基金发行情况来看，23年上半年投资者更倾向于配置债券型基金，单月债券型基金发行规模占总发行规模均超过五成以上。

其中，3月份基金成立规模最大，为1442亿份，债券型基金发行928亿份，占比64%。6月份债券型基金成立规模占整体成立规模则将近76%。

哪类基金表现更好？

从基金投资类型来看，上半年权益市场出现横盘震荡，TMT等热门赛道贡献了多数涨幅，因此出现了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型等主动权益类基金跑不赢指数的情况。

债券市场则呈现绝对收益属性，债券型基金整体收益表现较为稳定。而配置了一定比重权益资产的偏债混合型产品，涨幅也较全债指数稍弱。

从基金成立时间来看，上半年收益领先的主动权益基金，多为20年至22年成立的基金。

一来，说明在市场震荡调整的过程中，新成立的基金有机会捕捉底部建仓机会，在后续反弹中收获更多超额收益。

二来，说明今年业绩表现突出的主动权益基金，也并非只是市场普遍认为的2023年新成立的TMT主题基金。

从基金管理规模来看

上半年收益率超10%的主动权益基金，多数是“小而美”的基金，基金管理规模不超过10亿。而我们熟知的一些百亿级别的明星基金，在今年上半年的业绩表现并没有很出色。

从基金重仓行业来看

业绩领先的权益类基金所配置的行业，基本都覆盖了上半年来行情最火热的TMT板块，例如计算机、传媒等，以及电子、新能源等热门科技赛道。

这也说明，即便这些基金并非是今年新成立的追热点的基金，也多数是从过去几年就已开始提前布局科技产业的主题基金。

总的来说，上半年权益基金赚钱体验还是比较波折。

一方面，市场呈现出的横盘震荡，让整体的贝塔收益显得相对较弱。另一方面，市场行情的结构分化，也使得阿尔法收益集中在少数科技赛道投资者的手里。

随着稳增长政策的密集出台，市场重新进入到复苏定价阶段。从交易预期到交易现实，下半年市场的关键在于政策落地后，经济数据的兑现节奏和幅度。

但无论如何，经过前期调整过后，市场估值仍然处在低位，投资具备一定的安全边际，对于下半年不必悲观。

上半年的投资已经告一段落，下半年市场的风向标会指向谁仍未可知。短期收益暂未告捷也没有关系，投资毕竟是一件长期坚持的事，从容应对后半场，才有可能迎来翻盘和反转。

（文章来源：博时基金）